在弱复苏的周期下,财报季也成为考验企业成色的阶段。低迷状态下,市场也迫切需要更多积极的信号。

8月22日,百度发布了截至2023年6月30日的第二季度未经审计的财务报告,报告期内,百度实现营收341亿元,市场预估332.9亿元,大幅超出市场预期。归属净利润(non-GAAP)80亿元,同比增长44%,实现了营收利润双增长。

在弱现实下,保持经营已属不易,百度为何能够逆势保持增长?这份财报透露了哪些信息?

基本盘,百度穿越周期的底气

根据财报,百度的各项基础数据都有了明显提升。

营收方面,341亿元的单季度营收不仅超出了市场预期8亿元,还创造了百度单季营收历史新高。从去年二季度以来,百度营收已经连续四个季度超300亿,稳定站上了新台阶。

除了营收,整体的经营都呈现积极的态势。按照利润数据来看,这可能是百度表现最好的半年度。80亿的净利润,同比大幅增长44%的基础上,环比也呈现了40%的增长。整个上半年,百度净利润达到137.25亿元。

利润水平推动了整体现金规模的大幅增加、负债水平的持续优化。截至到季度末,百度现金及等价物、受限制现金、短期投资总额2014.9亿元,比期初大幅增加75亿元,比上一年同期增加120亿元。

根据测算,截至到季度末,百度的流动比率为2.83倍,与上年同期相比再度优化10个百分点,资产负债率37.62%,比上一年度压减2.47个百分点。

在当普遍强调利润、经营可持续性的阶段,百度在关键指标上表现出了非常积极的态势。这意味着,其背后的主营业务有强支撑。

百度核心的业绩表现印证了这一点。作为百度的主要营收组成部分,第二季度,百度核心收入264亿元,同比增长14%。百度核心经营利润(non-GAAP)同比增长27%至65.1亿元,经营利润率为25%,相比2022年第二季度的22%和2023年第一季度的23%有所提升。百度核心的在线营销收入为196亿元,同比增长15%。

可以看到,百度核心的增长与营收的增长几乎处于同频状态,作为百度的基本盘,百度核心为集团整体的跃迁提供了强有力的支撑。

不过,已经经历了多年的发展,百度核心为何还能持续稳健增长。此外,相比27%的增速,百度整体的经营利润同比增长34%,增速更快。这又是为何?

大模型,百度的秘密

二季报显示,百度的毛利率为52.53%,同比大幅增加了3.7个百分点,环比也增加了1.18个百分点,这是连续第二个季度毛利站上50%。对于本已经处于高位的百度来说,毛利率大幅抬升,其背后意味着,公司的发展驱动力在升级。

在整份财报以及财报沟通会中,AI及大模型成为高频词。李彦宏提到,“生成式AI和大语言模型在许多行业具有巨大变革能力,为我们提供了重大的市场机会。文心大模型3.5得到了云客户、AI开发者和行业专家的广泛认可。百度正在用AI原生思维重构产品和服务,为用户提供创新体验,并支持企业抓住机遇。”

这段话在某种程度上解释了百度效率指标提升的深层次原因。今年以来,以大模型为代表的生成式人工智能陡然提速,这一技术被视为是重塑人类未来的技术,已经成为厂商争夺的焦点。

在这方面,自今年3月推出新一代知识增强大语言模型文心一言后,百度便快速开启了大模型重构自家产品的进程。百度智能工作平台“如流”,基于大模型能力打造了AI助手“超级助理”,可将小时级工作压缩为分钟级甚至秒级完成,例如自动总结会议纪要、创建会议邀请、请假、申请出差等均可一键完成。

除了与“如流”的结合,百度文库内测的“AI文档助手”,借助大模型等AI技术实现对传统学习办公模式的重构。AIGC能力全面接入百度内容生态矩阵产品,从创作、分发到消费,构建了全面稳固的内容生态链路。

从效果看,AI技术及大模型的接入,让百度现有产品有了更多智能化的升级,体验上形成迭代。财报显示,在当前百度搜索每天已有的问答需求中,首条满足的比例已达到70%,百度搜索日均新增问答需求超过5000万次。体验迭代则进一步传导到业务效率的提升。数据显示,大模型赋能内容生态后,目前百度创作者收入同比增长超4倍。百家号多元收入的作者规模增长201%,电商收入增长528%,问一问收入增长超3倍,商单收入增长超12倍。这可能就是百度业绩整体跃迁的支撑要素。

从竞争布局的角度看,文心一言的技术已经能够与国际上一线的大模型“掰手腕”。清华大学新闻与传播学院沈阳团队发布《大语言模型综合性能评估报告》显示,百度文心一言在三大维度20项指标中综合评分国内第一,超越ChatGPT,其中中文语义理解排名第一,部分中文能力超越GPT-4。IDC最新发布的《AI大模型技术能力评估报告,2023》显示,百度文心大模型3.5拿下12项指标的7个满分,综合评分、算法模型、行业覆盖均为第一。中国工业互联网研究院针对人工智能大模型在中文工业领域的知识问答能力进行系统性评测结果显示,百度文心一言表现超过GPT3.5,综合评价指数在国内排名第一。

一旦在大模型技术上具备领先优势,将在竞争中具备领先身位。那么,基于AI与大模型的基础,能够为百度带来怎样的未来?

AI驱动,百度的新未来

在财报中,AI及大模型描绘的未来,从几项数据中可以窥探出一些雏形。

根据财报,第二季度,萝卜快跑提供了71.4万次乘车服务,同比增长149%。截至2023年6月30日,萝卜快跑累计向公众提供的乘车服务数量达到330万次。得益于AI技术的底座,百度在智能驾驶领域正在持续提速。目前,萝卜快跑已获批在武汉、重庆、北京和深圳四个城市向公众提供全无人自动驾驶出行服务。今年7月,萝卜快跑获得上海市浦东新区发放的首批牌照,允许在公开道路上开展全无人自动驾驶测试。

在智能驾驶领域,从长期看,这项业务可能会在下一个风口期成为百度的重要爆发点。中信建投的观点也印证了这样的趋势,其表示,随着搭载百度自动驾驶相关产品的智能汽车面市,百度自动驾驶业务预计逐步实现商业化,并贡献实质性营收。

除了智能驾驶,第二季度,百度智能云签约客户数量持续增加,包括兴业银行、南网总调、汉得信息、金蝶、软通动力等外部企业。今年3月,百度智能云推出的千帆大模型平台,不仅提供包括文心一言在内的大模型服务及第三方大模型服务,还提供大模型开发和应用的整套工具链,能够帮助企业解决大模型开发和应用过程中的所有问题,这一举措帮助其迅速扩展了客户。

据此前《IDC中国AI公有云服务市场份额,2022》报告显示,百度智能云市场份额占比第一,这是百度智能云连续四年、第八次排名第一。从中期看,AI赋能下的百度智能云也已经成为百度新的强势的业务,将会成为基本盘的又一个支撑。

而从短期看,AI及大模型对于现有营销体系的重构已经非常直观。百度营销AIGC商业创意平台“擎舵”,目前已经能为创意提供生产力。财报中显示,“擎舵”2分钟生成100条创意文案,3分钟生成一个数字人建模,5分钟即可制作一支完整的数字人口播视频,为广告商带来了转化率的提升,从而带来更好的变现效果。高盛在报告中提到,百度的广告主中,线下中小企业占比较高,预测经营杠杆将拉动利润率提升。

从短期、中期、长期三个时间刻度看,百度的AI能力都在起到关键作用。这个现象背后,与ChatGPT等纯技术类大模型不同,百度的突出优势不局限于单纯的技术,更重要的是其背靠了成熟的业务体系,大模型技术直接赋能到产品中,为产品赋能的同时,又进一步数亿用户的使用反馈,进而推动“技术迭代-赋能产品-商业进化”的飞轮转动。而飞轮一旦转动,百度又将进一步提速,从而推动竞争力实现代际跨越。

在财报发布后,百度盘中股价一度上涨近5%,而此前高盛和大摩分别给出了“增持”和“买入”评级,由此来看,资本市场对于百度当前正在推进的模式持肯定态度。在财报沟通会上,李彦宏表示,百度将围绕生成式AI和大语言模型构建新引擎,推动长期增长。首席财务官罗戎则表示,将继续坚定投资AI,在未来几个季度加大对大语言模型和生成式AI的投入。当前,大模型仍然是技术迭代的初级阶段,百度正处于承上启下的关键阶段,但从初步的商业化表现、以及市场给出的反应来看,百度无疑走在了正确的道路上。